投資建議:12月20日至21日在北京召開的中央城市工作會議明確提出建設海綿城市;財政部12月28日發(fā)布“規(guī)范PPP綜合信息平臺運行的通知”、12月29日發(fā)布“PPP物有所值評價指引(試行)的通知”之后,PPP在逐步走向正軌、并將在海綿城市建設中扮演關鍵角色,國家開發(fā)銀行資金會發(fā)揮有效杠桿作用、并引導社會資本進入。提前布局海綿城市建設的綜合實力企業(yè)占據(jù)優(yōu)勢地位,推薦聚光科技,受益標的包括ST華賽;

事件:住建部、國家開發(fā)銀行聯(lián)合發(fā)布“關于推進開發(fā)性金融支持海綿城市建設的通知”(以下簡稱“通知”);

國家開發(fā)銀行資金有望發(fā)揮杠桿作用。住建部等相關部門將確定建設項目(以城市黑臭水體整治、城市排水防澇、雨水資源化利用為突破口,以海綿型建筑與小區(qū)、海綿型道路與廣場、海綿型公園與綠地、水體治理與修復、排水與調蓄設施等為建設重點)、建立項目儲備庫(2016年3月底前完成項目滾動規(guī)劃和2016年度建設計劃編制工作、每年10月底前報送下一年度建設計劃確定的項目信息)、推薦備選項目給國家開發(fā)銀行。我們認為國家開發(fā)銀行將重點支持大型專業(yè)化建設運營主體來運作上述備選項目,只有這些企業(yè)有足夠信譽及能力保證項目收益、獲得國家開發(fā)銀行的信貸支持。“通知”提出的PPP模式將得到推廣,政府將鼓勵具備綜合業(yè)務能力企業(yè)采取總承包方式、將海綿城市建設項目整體打包運行。國家開發(fā)銀行資金將以風險可控為原則,起到的作用相當于“優(yōu)先”,并有望引入“劣后”社會資本進入海綿城市市場;

海綿城市資金需求量巨大。按照國辦發(fā)【2015】75號文件要求,到2020年城市建成區(qū)20%以上的面積達成海綿城市建設目標要求;到2030年城市建成區(qū)80%以上的面積達到海綿城市建設目標要求。按照海綿城市建設導則,海綿城市每平方公里建設投資成本在1.5-1.9億元之間,全國657個城市如果都要在2020年完成任務,整體投資接近10萬億元;

綜合實力企業(yè)有望優(yōu)先獲得國家資金支持。國家開發(fā)銀行資金預計將重點支持綜合實力型企業(yè)(技術、業(yè)績、資本、政府公關等)采取總承包方式承攬海綿城市建設運營項目。推薦聚光科技,受益標的ST華賽